QSC: Kölner IT-Dienstleister konzentriert sich auf zukunftsträchtige Geschäftsbereiche

QSC (WKN: 513700) hat sich in den letzten Jahren von einem auf Geschäftskunden spezialisierten Telekommunikationsanbieter zum "Digitalisierer für den deutschen Mittelstand" gewandelt. Die Kölner sehen sich jetzt als wichtiger Technologiepartner für ihre Kunden in Sachen Cloud, Internet of Things, Consulting und Telekommunikation. Das Cloud-Geschäft ist in den Vordergrund gerückt und bietet mit innovativen Bezugsmodellen eine erhöhte Schnelligkeit, Flexibilität und Verfügbarkeit aller Dienstleistungen. Mit eignen TÜV- und ISO-zertifizierten Rechenzentren in Deutschland und einem bundesweiten All-IP-Netz bietet QSC den Kunden eine hohe Ende-zu-Ende-Qualität und Sicherheit. Die Gesellschaft wird aktuell mit rund 231 Mio. Euro an der Börse bewertet.

Der Cloud- und ITK-Anbieter veröffentlichte am 7. August die Zahlen für das 1. Halbjahr 2017. Der Umsatz von QSC ging gegenüber dem Vorjahr um 11 % von 198 auf 176 Mio. Euro zurück. Das Konzern-EBITDA lag mit 20,2 Mio. Euro allerdings nur leicht (-1 %) unter dem Vorjahreswert von 20,4 Mio. Euro. Die EBITDA-Marge erhöhte sich von 10 auf 11 %. Das EBIT machte einen Sprung um 69 % von 2,6 auf 4,4 Mio. Euro. Das Konzernergebnis betrug 1,1 Mio. Euro nachdem im Vorjahr die glatte Null ausgewiesen wurde.

QSC mache laut DER AKTIONÄR große Fortschritte beim Wandel vom ehemaligen Telekommunikationsdienstleister mit eigenem Netz zum Dienstleistungskonzern in Sachen Digitalisierung für den deutschen Mittelstand. Als Wachstumstreibe könne sich das Cloud-Geschäft mit der Bereitstellung von Rechnerkapazitäten in Netzwerken erweisen. Noch leide der Konzern aufgrund des Umbaus unter einem Umsatzrückgang. Stark steigend seien die Erlöse jedoch im zukunftsträchtigen Cloud-Segment. Im Geschäftsjahr 2016 habe man den Umsatz in diesem Bereich um 148 % auf 18,1 Mio. Euro verbessert. Erste Erfolge der Neuausrichtung seien bei den Halbjahreszahlen zu sehen gewesen. Zwar seien die Erlöse erwartungsgemäß weiter im Rückwärtsgang, aber die Ertrags- und Finanzkraft sei deutlich gesteigert worden. Obwohl QSC deutlich höher Investitionen getätigt habe, sei der freie Cashflow im 1. Halbjahr um 16 % auf 6,4 Mio. Euro angezogen. Zum zweiten Mal in Folge habe QSC einen Quartalsgewinn ausweisen können. Für das Gesamtjahr rechne QSC mit Erlösen zwischen 355 und 365 Mio. Euro. Das EBITDA solle sich zwischen 36 bis 40 Mio. Euro bewegen. Die höchsten Umsatzzuwächse dürften im 2. Halbjahr im Cloud-Bereich und beim Segment Internet of Things zu erwarten sein. Das IoT-Geschäft habe bereits im 1. Halbjahr mit einem Plus von 80 % auf 11,5 Mio. Euro überzeugen können. Ende August habe QSC den nächsten Schritt beim Konzernumbau kommuniziert. Die Kölner seien dabei, das Telekommunikationsgeschäft in eine Tochtergesellschaft auszugliedern. Dadurch werde der TK-Bereich auch für potenzielle Käufer interessanter. DER AKTIONÄR rät bei dem einstigen TecDAX-Titel angesichts der großen Fortschritte bei der Trendwende mit einem Kursziel von 2,40 Euro zum Einstieg (knapp 30 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Langfristig betrachtet ist der QSC-Chart immer noch ein Bild des Grauens. Man kann es kaum glauben, aber der Titel wurde tatsächlich zu Zeiten des Neuen Marktes für Kurse um 17 Euro gehandelt. Nun geht es darum, ob der Titel in den kommenden Wochen einen Ausbruch über die Zone zwischen 2 und 2,10 Euro schafft. Dann könnten weitere Kursgewinne folgen. Doch schon unter 1,65 Euro droht ein Rückfall in Richtung des Jahrestiefs bei 1,45 Euro.

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