Brenntag: Chemikalienhändler verzeichnet boomendes Geschäft im Krisenumfeld

Brenntag (WKN: A1DAHH) oder Brennstoff-, Chemikalien- und Transport AG, wie die Gesellschaft mit vollem Namen heißt, sieht sich selbst als Weltmarktführer in der Chemiedistribution. Brenntag übernimmt sozusagen die Funktion eines Bindeglieds zwischen Chemieproduzenten und der weiterverarbeitenden Industrie. Das Geschäftsmodell der Gesellschaft ist denkbar einfach: von ihren zahlreichen Lieferanten erwirbt Brenntag große Mengen an Industrie- und Spezialchemikalien und verkauft sie dann in bedarfsgerechten Größen an ihre Kunden weiter. Mit mehr als 10.000 Produkten ist Brenntag damit für gut 185.000 Kunden quasi der "One-Stop-Shop" für Chemikalien. Die DAX-Gesellschaft wird an der Börse aktuell mit 10,2 Mrd. Euro bewertet.

Im 1. Halbjahr 2022 konnte Brenntag den Konzernumsatz um 45,3 % von 6,603 auf 9,594 Mrd. Euro steigern. Das operative EBITDA legte um 52,1 % von 655,4 auf 996,8 Mio. Euro zu. Vor Steuern erhöhte sich das Ergebnis um 126 % von 332,1 auf 752,1 Mio. Euro. Nach Steuern ging es um 130,9 % von 237,4 auf 548,1 Mio. Euro nach oben.

Anleger auf der Suche nach einem Unternehmen mit einem krisensicheren Geschäftsmodell im aktuellen Marktumfeld rät FOCUS-MONEY zum DAX-Titel Brenntag. Der Chemikalienhändler überzeuge mit einem boomenden Geschäft und sei zudem günstig bewertet mit einem KGV von lediglich knapp 14. Im Gegensatz zu den Branchengrößen profitiere Brenntag vom derzeitigen Marktumfeld, weil Kunden eher geringe Mengen an Chemikalien ordern, um nicht zu hohe Materialkosten zu haben. Wie gut das Geschäft bei Brenntag laufe, habe man bei den Zahlen für das 2. Quartal sehen können. Der Umsatz habe um 37,4 % auf fast 5,1 Mrd. Euro zugelegt. Beim EBITDA sei ein Plus von 41 % auf 533,8 Mio. Euro realisiert worden. Dementsprechend gehe Vorstandschef Christian Kohlpainter auch davon aus, bei der Prognose das obere Ende von 1,75 bis 1,85 Mrd. Euro erreichen dürfte. Übergeordnet lautet das Ziel bei Brenntag, mindestens so stark wie der globale Markt für Chemie zu wachsen. In einem stark fragmentierten Markt sei Brenntag derzeit mit einem Marktanteil von 5 % der größte Player. Durch Zukäufe bei Zulieferern dürfte Brenntag die Position noch weiter ausbauen. Im Bereich Lebensmittelinhaltsstoffen habe Brenntag die eigene Position mit der Übernahme von JM Swank deutlich gestärkt und einen großen Schritt zum führenden Vollsortimenter für diese Branche gemacht. In Großbritannien habe Brenntag kürzlich mit Prime Surfactants Ltd. einen führenden Hersteller von Spezialchemikalien für den Kosmetik-, Wasch- und Reinigungsmittelmarkt aufgekauft. Weitere Übernahmen seien nicht ausgeschlossen, schließlich verfüge der DAX-Konzern mit 515 Mio. Euro über eine prall gefüllte Kriegskasse. FOCUS-MONEY rät mit einem Kursziel von 90 Euro zum Kauf (34 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Brenntag befindet sich in der Korrektur des starken Anstiegs von 30 auf 87 Euro. Oberhalb von 60 Euro könnte eine Wiederaufnahme des übergeordnet intakten Aufwärtstrends erfolgen. Prozyklisch bietet sich aktuell ein Einstieg erst bei einem Ausbruch über 72 Euro an. Käufe könnte man dann mit einem engen Stopp im Bereich von 65 Euro absichern.

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