Vossloh: Markt wartet auf Verkauf des Lokgeschäfts beim Bahntechnikspezialisten

Der Verkehrstechnikkonzern Vossloh (WKN: 766710), beheimatet in Nordrhein-Westfalen, ist als ausgesprochener Bahntechnikspezialist mit rund 60 wesentlichen Gesellschaften in über 65 Ländern international breit aufgestellt. Der Anbieter von Schienenbefestigungen, Weichen, elektronischen Komponenten und Diesellokomotiven ist in Europa in einigen Geschäftsbereichen marktführend und zählt auch in vielen Ländern der Emerging Markets zu den Big Playern, wenn es um den Ausbau von Bahnprojekten geht. Die seit März 2013 im SDAX gelistete Gesellschaft wird gegenwärtig mit knapp 825 Mio. Euro an der Börse bewertet.

In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2017 ging bei Vossloh der Auftragseingang um 15,7 % von 830,3 auf 699,6 Mio. Euro zurück. Der Konzernumsatz zog hingegen um 12,1 % von 664,1 auf 744,3 Mio. Euro an. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern erhöhte sich um 20,9 % von 35,8 auf 43,3 Mio. Euro. Die EBIT-Marge lag nach 5,4 bei 5,8 %. Das Konzern-Periodenergebnis machte einen Sprung von 6 auf 22 Mio. Euro.

In den letzten 3 Jahren habe laut BÖRSE ONLINE bei Vossloh die Neustrukturierung des Geschäfts im Vordergrund gestanden. Der Bahntechnikspezialist habe sich von unrentablen Geschäftssegmenten getrennt und sich voll auf den Ausbau des profitablen Stammgeschäfts besonnen. Die verbliebene offene Baustelle stelle die Lokomotivsparte dar. Nachdem dieser Bereich neu aufgestellt wurde, strebe Vossloh nun den Verkauf an. Laut BÖRSE ONLINE könne das Vorhaben mit einem Großauftrag im Rücken noch im laufenden Finanzjahr erfolgen. Deutliche operative Fortschritte bei Vossloh habe man bereits den Finanzkennziffern zum 3. Quartal entnehmen können. Nach neun Monaten habe man trotz Verlusten bei der Loksparte beim operativen Gewinn ein Plus von gut 20 % einfahren können. Rechne man das Lokomotivgeschäft aus dem EBIT heraus, hätte Vossloh einen Zuwachs von mehr als 25 % realisieren können. Es sei gut denkbar, dass Marktteilnehmer auf eine Vollzugsmeldung beim Verkauf der Loksparte warten, bevor die Aktie anziehe. Eine deutliche Aufholjagd sei in diesem Fall zu erwarten. Vossloh habe zudem Fantasie, weil der Titel als Übernahmekandidat in einem konsolidierenden Bahntechnikmarkt gelte. BÖRSE ONLINE rät mit einem Kursziel von 75 Euro zum Kauf und sieht damit ein hohes Aufwärtspotenzial von rund 45 % für den SDAX-Titel.

Charttechnische Einschätzung: Wochenlang diente die 54-Euro-Marke als gute Unterstützung für die Vossloh-Aktie. Doch in der zurückliegenden Handelswoche wurde die Unterstützung deutlich unterschritten. Bremst die runde 50-Euro-Marke den Kursrutsch nicht, könnte es weiter abwärts bis in den Bereich um 45 Euro gehen. Also Vorsicht!

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