Traton: Nutzfahrzeugsparte von VW nun als eigenständiger Konzern an der Börse

Noch nicht einmal eine Woche ist die Traton Group (WKN: TRAT0N) börsennotiert und dennoch ist der Konzern kein Unbekannter. Es handelt sich um die Nutzfahrzeugsparte des Volkswagen-Konzerns. In der Tochtergesellschaft der Wolfsburger ist das Geschäft der Marken MAN, Scania und die südamerikanische Tochter Volkswagen Caminhões e Ônibus gebündelt. Traton wird als Anbieter von leichten, mittelschweren und schweren Lastwagen sowie Vans und Bussen nun mit größerer Eigenständigkeit am Markt agieren. Die Marktkapitalisierung des Börsenneulings beträgt rund 13,6 Mrd. Euro.

Am 7. Mai veröffentlichte Traton die Zahlen für das 1. Quartal 2019. Der Anbieter von Nutzfahrzeugen konnte den Umsatz um 6,0 % auf 6,4 Mrd. Euro steigern. Das operative Ergebnis legte in den ersten drei Monaten um 26,8 % auf ein Rekordniveau von 490 Mio. Euro zu. Die operative Rendite lag bei 7,6 %. Mit dem Absatz von 51.160 Fahrzeugen wurde ein Absatz-Zuwachs von 7,4 % realisiert.

Die Emission der 57,5 Mio. Aktien der Nutzfahrzeugtochter des VW-Konzerns, Traton, sei laut BÖRSE ONLINE zwar wenig spektakulär gewesen, biete Anlegern aber eine attraktive Einstiegschance, weil der Platzierungspreis der Anteile mit 27 Euro am unteren Ende der Emissionspreisspanne von 27 bis 33 Euro gelegen habe. Die Aktien des Börsenneulings werden sowohl in Deutschland im Prime Standard als auch an der Nasdaq Stockholm im Large Cap Segment gelistet, weil der Konzern mit der schwedischen Scania einen wichtigen Bezug zu Skandinavien habe. VW habe bei dem Börsengang der Nutzfahrzeugsparte Vorsicht walten lassen und zunächst nur 11,5 % der Aktien in den Streubesitz gegeben. Im März habe man noch mit dem Gedanken gespielt, gleich 25 % aller Aktien zu platzieren. Der günstige Aktienkurs zum und kurz nach dem Börsengang gebe dem Titel eine attraktive Bewertung. Mit einem Börsenwert von 13,6 Mrd. Euro werde nicht einmal das aktuelle Rentabilitätsniveau widergespiegelt. Traton werde mit lediglich 50 % der Erlöse bewertet. Angesichts einer Umsatzmarge von rund 7 % könne diese Relation auch bei 70 % liegen. Ausgeschöpft werde der Bewertungsspielraum damit nicht. Traton habe erhebliches Potenzial, die Rentabilität durch weitere Synergien bei den verschiedenen Marken zu erhöhen. Erste Hinweise darauf, dass das gelingen könnte, dürften bei den Halbjahreszahlen am 29. Juli zu erwarten sein. BÖRSE ONLINE rät mit einem Kursziel von 35 Euro zum Kauf (29 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Kurstechnisch ist es noch zu früh Aussagen zur Aktie von Traton zu machen. Die Börsengeschichte ist schließlich noch nicht einmal eine Woche alt.

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