Sartorius: Pharmazulieferer mit gesunder Entwicklung auf Wachstumskurs

Sartorius (WKN: 716563) ist ein weltweit führender Anbieter auf dem Gebiet der Labor- und Prozesstechnologie. Das traditionsreiche, bereits 1870 gegründete Unternehmen ist bei Kunden der Labor-, Pharma-, Biotech- und Nahrungsmittelindustrie beliebt als Lieferant für Membrane, Filter und Laborwaagen. Insbesondere im Geschäftssegment "Bioprocess Solutions" gilt die Sartorius-Produktpalette rund um Probleme zur "Filtration, Fluid Management, Fermentation und Purification" weltweit als führend. Im Geschäftsbereich "Lab Products & Services" konzentriert sich Sartorius auf die Produktion von Laborinstrumenten und Verbrauchsmaterialien. Zudem ist Sartorius ein Anbieter von qualitativ hochwertigen Instrumenten der industriellen Wägetechnik, Kontroll- und Plattformwaagen sowie Systemen zur Fremdkörpererkennung und Qualitätssicherung. Sartorius verfügt über eigene Produktionsstätten und Vertriebsniederlassungen in Europa, Asien und Amerika. Der Börsenwert der Vorzugsaktien (37,44 Millionen Stücke), die im TecDAX und MDAX notieren (außerdem gibt es noch die gleiche Anzahl an Stammaktien), beträgt gegenwärtig knapp 6,6 Mrd. Euro.

Im 1. Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres 2019 konnte Sartorius den Konzernumsatz um 18,0 % von 758,4 auf 894,7 Mio. Euro steigern. Der Auftragseingang legte um 20,7 % von 807,6 auf 974,3 Mio. Euro zu. Das EBITDA erhöhte sich um 25,4 % von 189,5 auf 237,6 Mio. Euro. Die Umsatzmarge betrug 26,6 % gegenüber 25,0 % im Vorjahr. Das Periodenergebnis wurde von 79,8 auf 101,5 Mio. Euro um 27,3 % verbessert.

Sartorius habe sich laut DER AKTIONÄR seit der Jahrtausendwende komplett neu aufgestellt und vom reinen Spezialisten für Wägetechnik zum wichtigen Zulieferer für die Pharmaforschung und Laborausrüster gewandelt. Seit den ersten Maßnahmen zur Lockerung der Geldpolitik durch EZB-Chef Draghi habe der Titel um 2.000 % inklusive Dividendenausschüttungen zulegen können. Sartorius-Vorstand Joachim Kreuzburg habe den Konzernumbau mithilfe zahlreicher Übernahmen auf den Weg gebracht. Aber ein Ende sei noch nicht gekommen. Sartorius wolle nach China expandieren. In großem Maße profitiere Sartorius vom Boom in der Pharmaforschung. Gerade die Tochter Stedim Biotech zeige sich dadurch konjunkturresistent. Das Angebot an Einweg-Bioreaktoren werde gut von den Kunden angenommen. Lieferengpässe seien behoben worden. Etwas stärker spüre man Konjunkturabschwächungen in der Laborsparte. Doch dieses Segment sei deutlich kleiner. Daher seien die Perspektiven für den Konzern weiterhin gut, auch wenn sich das überdurchschnittliche Wachstum der gesamten Biopharmabranche in den zurückliegenden Jahren künftig etwas normalisieren dürfe. Bis zum Jahr 2025 gehe Sartorius davon aus, den Konzernumsatz auf 4 Mrd. Euro zu steigern. Rund 30 % werde man durch Übernahmen realisieren. Angesichts einer voraussichtlich weiter steigenden Profitabilität rät DER AKTIONÄR bei dem Highflyer mit einem Kursziel von 220 Euro zum Kauf (24 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Vorzugsaktien von Sartorius hat in den zurückliegenden Jahren einen beeindruckenden Aufwärtstrend ausgebildet. Aktuell läuft eine Korrektur nach dem Markieren eines neuen Allzeithochs bei 193 Euro im Juli. Bei einem Anstieg über 180 Euro könnte schon wieder die nächste Kaufwelle einsetzen. Anleger sichern ihre Positionen unter 150 Euro ab.

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