Siltronic: Waferhersteller kann mit schlechten Zahlen positiv überraschen

Siltronic (WKN: WAF300) zählt zu den Weltmarktführern für Wafer aus Reinst-Silicium und bedient nahezu alle führenden Verbraucher von Siliciumwafern für die Halbleiterindustrie. Die produzierten Siliciumwafer sind die Grundlage für moderne Mikro- und Nanoelektronik. Mit Produktionsanlagen für 200 und 300 mm Wafer in Singapur kann Siltronic die jeweils fortschrittlichsten und größten Wafer der Welt anbieten. Zum Einsatz kommen die Produkte in Computern, Smartphones, Flachdisplays, Navigationssystemen oder Steuer- und Kontrollsystemen für die Automobilbranche. Siltronic wurde im Juni 2015 von der Muttergesellschaft Wacker Chemie an die Börse gebracht. Mit knapp 31 % handelt es sich bei Wacker Chemie noch immer um den größten Einzelaktionär. Die Marktkapitalisierung der MDAX- und TecDAX-Gesellschaft beträgt derzeit rund 2,9 Mrd. Euro.

Am 28. Januar gab Siltronic die vorläufigen Geschäftszahlen für 2019 bekannt. Mit 1,27 Mrd. Euro lag der Konzernumsatz erwartungsgemäß um 12,8 % unter dem Vorjahreswert von 1,457 Mrd. Euro. Auch das EBITDA ging im Vergleich zum Vorjahr um rund 30,6 % von 589,3 auf rund 409 Mio. Euro. Die EBITDA-Marge betrug solide 32 % gegenüber 40,5 % im Vorjahr.

Normalerweise müsse man angesichts eines Rückgangs beim Umsatz um 13 % und eines Einbruchs beim operativen Ergebnis um über 30 % bei einem Unternehmen von einem grottenschlechten Geschäftsjahr sprechen. Doch laut EURO am SONNTAG könne man das im Fall Siltronic nicht so pauschalieren. Das Geschäftsjahr 2019 habe sich am Rekordjahr 2018 messen müssen, dass als das beste der Unternehmenshistorie eingegangen war. Zudem habe der Waferhersteller für die Chipindustrie unter den Auswirkungen des Handelskriegs gelitten. Weil viele Marktbeobachter eigentlich von noch schlechteren Finanzkennziffern für 2019 ausgegangen waren, habe die Aktie sogar nach oben schießen können nach Veröffentlichung der vorläufigen Geschäftszahlen. Solange die Nachfrage gebremst bleibe, richte Siltronic zunächst einmal den Fokus auf die technologische Leistungsfähigkeit, der Steigerung der Produktivität und der Optimierung von Geschäfts- und Produktionsprozessen durch Digitalisierung. Konzernchef Christoph von Plotho habe sich beim Ausblick auf 2020 zurückhaltend gezeigt, auch wenn die Nachfrage von Kunden aus dem Bereich Logik- und Sensorchip weiterhin gut sei. Dennoch sei davon auszugehen, dass Siltronic aufgrund des nachlassenden Investitionsbedarfs in den nächsten Quartalen wieder profitabler werden dürfe. Von einem neuen Aufwärtszyklus der Branche dürfe der MDAX-Konzern demnach profitieren. EURO am SONNTAG rät mit einem Kursziel von 120 Euro zum Kauf (24 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Mit dem Anstieg über 92 Euro könnte die Aktie von Siltronic die Bodenbildung abgeschlossen haben. Dafür sollte ein zeitnaher Rückfall unter die Marke allerdings vermieden werden.

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