Hochtief: Essener Baukonzern dürfte mit einem Ende der Lockdowns von Konjunkturprogrammen der öffentlichen Hand profitieren

Hochtief (WKN: 607000) zählt zu den führenden internationalen Baudienstleistern im Bereich von Infrastrukturprojekten, Immobilien und Anlagen. Das Traditionsunternehmen hat in den letzten Jahren den Wandel vom klassischen Bauunternehmen zum integrierten Konzern rund um alle relevanten Baudienstleistungen vollzogen. Mit mehr als 46.600 Mitarbeitern ist der Konzern auf allen wichtigen Märkten rund um den Globus präsent. Mehrheitseigner von Hochtief ist die spanische ACS mit über 50 % der Aktien. Die im MDAX gelistete Gesellschaft wird gegenwärtig mit rund 5 Mrd. Euro an der Börse bewertet.

Am 18. Februar veröffentlichte Hochtief die Geschäftszahlen für 2021. Der Konzernumsatz gab um 8,4 % von 25,85 auf 23,68 Mrd. Euro nach. Das operative Ergebnis vor Steuern sackte um 27,6 % von 1,108 Mrd. Euro auf 802,3 Mio. Euro ab. Die Umsatzmarge betrug 3,4 % gegenüber 4,3 % im Vorjahr. Der operative Konzerngewinn brach um 28,7 % von 668,9 auf 476,7 Mio. Euro ein.

Angesichts der Mitte Februar berichteten Geschäftszahlen für das Pandemie-Jahr 2020 müsse man laut DER AKTIONÄR festhalten, dass die Auswirkungen der Corona-Krise nicht spurlos am Baukonzern Hochtief vorbeigegangen seinen (Umsatz: -8 %, Ergebnis: -28 %). Doch dank Fortschritten bei den Impfstoffkampagnen steige die Hoffnung auf ein Ende der Pandemie. Mit einem Ende der Lockdowns dürfe für Hochtief das Geschäft nicht mehr unter Kontaktbeschränkungen und anderen belastenden Rahmenbedingungen leiden. Auch dürfe sich der Baustopp vieler Auftraggeber dann wieder auflösen. Für zusätzlichen Schwung in den Auftragseingang dürften zahlreiche Konjunkturprogramme der öffentlichen Hand sorgen. Ein Ende der Lockdowns dürfe auch beim Geschäft der spanischen Autobahntochter Abertis sorgen, die unter dem niedrigeren Verkehrsaufkommen in 2020 gelitten habe. Wie unterbewertet die Hochtief-Aktie sei, verdeutliche ein Blick auf die Marktkapitalisierung der australischen Tochter Cimic. Mit einem Börsenwert von Cimic in Höhe von 3,2 Mrd. Euro werde über 60 % des Hochtief-Börsenwertes abgedeckt. Mit einem KGV von 11 für 2021 werde Hochtief sehr attraktiv bewertet. Anleger könnten sich zudem auch für das Krisenjahr 2020 auf eine Dividende freuen. Selbst wenn die Ausschüttung von 5,80 auf 3,93 Euro gekürzt worden sei, entspreche das immer noch einer Rendite von 5,3 %. DER AKTIONÄR rät mit einem Kursziel von 110 Euro zum Kauf (51 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Hochtief befindet sich seit 2018 im Abwärtstrend. Die Erholung vom März-Tief 2020 bei 44 Euro kam zuletzt im Bereich der deckelnden Abwärtstrendlinie ins Stocken. Nun behalten Anleger den Bereich knapp unter 60 Euro als Absicherung im Blick.

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