PWO: Starkes Gewinnwachstum im 1. Quartal 2021 überrascht Marktbeobachter

Progress-Werk Oberkirch (WKN: 696800), kurz PWO, ist ein Zulieferer der Automobilindustrie mit einer 100-jährigen Unternehmensgeschichte. Der Konzern ist weltweit bekannt als Entwickler und Produzent anspruchsvoller Metallkomponenten im Bereich Umform- und Verbindungstechnologie, Fahrzeugsicherheit und Automobilkomfort, wie beispielsweise Bauteilen für Antiblockiersysteme, Schiebedächer oder Fensterheber und Verriegelungssysteme für Fahrzeugsitze. Neben dem Stammsitz am Rande des Schwarzwaldes ist der Konzern mit Produktionsstandorten in Kanada, der Tschechischen Republik, Mexiko und China in zahlreichen Wachstumsmärkten global vertreten. Der Automobilzulieferer wird aktuell an der Börse mit knapp 96,5 Mio. Euro bewertet.

Am 10. Mai bestätigte PWO die vorläufigen Zahlen für das 1. Quartal 2021. In den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres konnte der Autozulieferer den Konzernumsatz um leicht um 1,1 % von 108,8 auf 110,2 Mio. Euro steigern. Das EBIT inklusive Währungseffekten ging um 3,3 % von 6,1 auf 5,9 Mio. Euro zurück. Das Konzernergebnis legte um 17,1 % von 3,5 auf 4,1 Mio. Euro zu.

Mit überraschend guten Zahlen für das 1. Quartal habe der Autozulieferer PWO laut EURO am SONNTAG aufwarten können. Der Spezialist von Gehäusen für kleine Elektromotoren, Bauteilen für Airbags, Klimaanlagen, Sitzen oder Lenkung spüre eine Nachfrage nach Komponenten für alle Fahrzeugklassen, von E-Auto bis Verbrenner. PWO habe die Marktteilnehmer überrascht, weil der Autozulieferer auch im Corona-Jahr 2020 kaum Bremsspuren in der Geschäftsentwicklung gezeigt habe. Weitere Steigerungen seien nicht antizipiert worden von den Analysten. Insbesondere der kräftige Anstieg von 1,11 auf 1,32 Euro beim Gewinn je Aktie habe aufhorchen lassen, weil das Umsatzplus mit 1,1 % auf 110,2 Mio. Euro nicht üppig ausgefallen sei. Im Gesamtjahr könne sich das ändern, weil PWO die Kapazitäten im Werk in Tschechien ausbaue und der Produktionsstart einer Serienfertigung in Kanada für ein hohes Neugeschäft sprächen. PWO-Chef Carlo Lazzarini habe die Prognose daher angehoben. Statt zuvor erwarteten 371,2 bis 380 Mio. Euro beim Umsatz dürften sich die Erlöse zwischen 400 und 410 Mio. Euro bewegen. Beim EBIT habe PWO zuvor gut 10 Mio. Euro in Aussicht gestellt, nach einem Minus von 8,1 Mio. Euro im Geschäftsjahr 2020. Nun erwarte man in 2021 ein EBIT vor Währungseffekten zwischen 15 und 18 Mio. Euro. Verstetige sich die Gewinndynamik des 1. Quartals sei für das Gesamtjahr ein Gewinn je Aktie von 3 Euro zu erwarten. Angesichts eines 10er-KGVs erscheine PWO unterbewertet, zumal dem Titel in der Vergangenheit oft KGVs von 15 zugestanden worden seien. EURO am SONNTAG rät mit einem Kursziel von 38,50 Euro zum Kauf (25 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von PWO schaffte mit dem Ausbruch über 25 Euro den Abschluss der Bodenbildung nach dem mehrjährigen Abwärtstrend. Oberhalb von dieser Marke könnte es weiter aufwärts in Richtung von 40 Euro gehen.

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